一年来，创业板在跌宕起伏中成长，资本市场的涤荡使其本色渐显，虽有隐忧却日趋成熟。
过去一年，对于创业板的质疑甚多，高市盈率、低增长、超募资金等，成为人们诟病的对象。
然而，创业板所取得的成绩有目共睹：从2009年10月底正式亮相，目前市值规模增长近5倍。创业板一周年之际，正值首批28家创业板公司解禁潮来袭，由此聚焦业内目光。
238亿元解禁潮袭来，原以为创业板将风雨飘摇，却在解禁首日出现几乎全线上扬的走势。11月1日，创业板指数意外高开高走，大涨4.04%。首批28家创业板公司中涉及原始股东限售股解禁的27只股票，再现一年前开市首日集体飙升的情景，平均涨幅近5%，净流入资金达4006万元。
不料，创业板却在次日玩起“变脸”，板块跌幅达2.92%。132只创业板股票净流出资金合计11.61亿元，近八成股票当日现资金流出状态。
创业板中的医药股这两天同样大起大落。解禁首日，红日药业与爱尔眼科分别大涨6.58%和5.89%，爱尔眼科当天荣膺首批解禁流入资金最多的个股，净流入资金达1541.76万元；而莱美药业、安科生物的涨幅均未超过2%。次日创业板中的医药股全面告跌，安科生物、红日药业、康芝药业等6只医药股跌幅超过2.7%，多只医药股发生大量资金流出。
有证券分析人士指出，创业板解禁首日大涨可能与此前投资者对解禁的预期比较充分有关。次日大跌，则因大盘的第二轮上涨未能如期展开，创业板难以独善其身。
股价如过山车
解禁首日，红日药业与爱尔眼科涨幅高于创业板平均涨幅，分别上涨6.58%和5.89%；其余创业板医药股涨幅低于创业板平均涨幅。安科生物成为当天资金离场最多的股票，净流出1127.91万元，与乐普医疗共同列入当天创业板出逃资金最多的前五只股票，流出资金合计近2000万元；爱尔眼科则在当天荣膺首批解禁流入资金最多的个股，净流入资金1541.76万元。
解禁第二天，在创业板全面承压的情况下，医药股亦全部告跌，平均跌幅达近3%。医药个股最大跌幅为安科生物，下跌3.85%；红日药业、康芝药业跌幅亦超过3%。
创业板医药股表现两极化从业绩方面有迹可循。根据《医药经济报》记者对创业板医药上市公司三季报的统计，创业板医药股的业绩并不尽如人意：第三季度，北陆药业营业收入同比下降29.91%；安科生物营业利润同比下降1.10%，每股收益同比下降57.18%；莱美药业利润总额同比减少27%，营业收入同比下降2.18%，每股收益同比下降40%；红日药业每股收益降低51.52%；爱尔眼科每股收益同比下降13.33%；福瑞股份每股收益下降9.09%；康芝药业每股收益同比减少23.08%。
据了解，爱尔眼科在最近10个交易日上涨13.48%，公司前三季度净利润同比增长21.77%，处于中上游水平。作为国内眼科专业医院龙头，爱尔眼科在2009年底成功IPO后扩张节奏明显。我国眼科潜在治疗需求量大，乐观估计达500亿元。另一方面，爱尔眼科的流通股东以基金为主，具有较高的市场关注度。公司此次解禁900万股，占流通股本比例较低，因而抛售压力不大，舆论普遍担心的原始股东解禁首日套现并没有发生在爱尔眼科身上。
安科生物抛压重受到市场关注，而其早在今年2月份网下配售股解禁时即表现不佳。该公司前三季度净利润同比增长9.25%，业绩增长速度处于首批27只个股中下游水平，而主营业务在业内竞争压力又较大。另一方面，安科生物此次解禁数量达3945.24万股，8.79亿元的解禁市值被110个股东掌握，面临的抛售压力很大，解禁首日该公司净流出资金达到1127.91万元。
减持压力仍不小
创业板医药股的减持压力到底有多大？有业内分析人士认为，减持压力可能就是这几天的事，要卖的就都卖了，而不卖的近期出手的可能性不大。金元证券分析师胡骥则认为，创业板总量较小，且目前市场热性极高，因而短期套现的压力不是很大。医药股解禁首日大涨和解禁并没有太大的必然联系，主要还是受到市场和热点的影响。尽管创业板估值偏高，但当前整体外部环境向上，持有者就不太可能轻易大手笔减持。以2010年9月30日收盘价计算，各类风险投资所投企业在创业板上市所获得的平均投资回报率达到11.36倍。
不过，解禁前两日医药股的表现，在一定程度上彰显了投资者对于医药股的矛盾心态。医药企业虽有美好的未来黄金十年预期，但目前创业板医药股存在较大的高溢价高估值风险，创业板中的医药股多数为成长型企业，业绩成长仍存在诸多不确定因素，加之三季度业绩增长缓慢甚至是负增长，不能满足投资者预期，市场信心开始有所减弱。
胡骥认为，解禁股获利通常是数十倍甚至上百倍，原始股东套现也属正常的市场行为。解禁后期的市场压力对个别股票会有影响，有的股票解禁者是长期投资者，鉴于目前整体环境向好，减持压力相对要小；但如果解禁股票多数是财务投资者，其退出意向明确，肯定会选择适当的时间点退出，减持压力也相对较大。某些质量不高的医药个股可能会出现大面积抛售，从而导致股价下跌；而一些成长性好的医药股仍将会有较好表现。
需要保持警惕的是，解禁首日未减持的个股转换为存量限售股后，仍存在大量减持的可能。
除需关注公司成长以及二级市场表现外，还需注意大宗交易市场。深圳创业板大宗交易平台数据显示，解禁前两天共计有25起大宗交易发生，合计成交金额为53181.44万元，且有不同程度折价。爱尔眼科在11月2日的成交数量为238万股,共计9728.22万元。种种迹象显示，解禁冲击下的创业板一切皆有可能，只有谨慎投资才能防范未然。
分页标题
未来成长可期
即便面临减持压力，创业板医药股的未来仍被看好。不少分析人士认为，最近一段时间大盘走势向好，具有强势增长能力的医药个股对高估值和减持压力有着较强的化解能力。
“主板走得好，创业板下跌的风险也相对要小，医药股或能在这种持续上涨的过程中完成解禁的套现。”胡骥表示，当前创业板没有出现狂热迹象，有助于医药股在解禁压力释放之后，股价重回合理区间。
长江证券分析师叶颂涛亦看好创业板，认为医药产业当前正沐浴在政策、市场、业绩等多方利好之下，而创业板中的多家医药公司主业各有特色，或具有独家品种，或在细分子行业具有龙头地位，业绩成长和利润收入有较高保障。例如乐普医疗是国内第一家高端医疗器械上市公司，爱尔眼科是国内第一家专业医疗服务上市公司；从行业内的地位来看，爱尔眼科、乐普医疗、北陆药业都在细分行业中处于三甲地位；莱美药业、红日药业都有国内独家品种。
中信证券发布研究报告指出，医药上市公司前三季度主业经营继续保持较快增速，药品终端需求仍然旺盛，行业经营质量较为健康。而医药流通“十二五”规划、生物医药“十二五”规划、药价管理办法、基本药物调价、基本药物招标管理办法、新版GMP标准等相关政策或在第四季度密集出台，将为医药企业营造良好的政策环境。
随着解禁压力释放，股价重回合理区间，一批真正具有创新性、成长性、估值安全的创业板医药个股将脱颖而出。
