入榜理由 它不是规模最大的医药企业，所辖员工尚不足500人；也不是赚钱最多的，但它拥有一般同行难以比肩的强势盈利能力，完美的增长曲线足以令人艳羡。去年，基于其人均产值、企业盈利、销售额比较关系等独特优势，北京双鹭药业股份有限公司（下称双鹭药业）被证券市场评为最有效率的上市公司，堪称医药行业里的“小飞鱼”。对投资者来说，追随这样一家增势稳定的企业是幸福的。今年4月底，双鹭药业公布的2010年度利润分配方案亦相当“给力”，每10股送红股3.8股，转增1.2股，派现金2.5元（含税）。据统计，自2004年上市以来，双鹭药业共送转股4次，股本扩张8.52倍；派现7次，累计派现总额达21095.30万元，几乎超过了其当年的融资总额。送转和分红不过是双鹭药业 “知恩图报”的一个侧面，企业价值的倍增实则对投资者最有力的回报。上市仅6年有余，如今的双鹭药业总市值已达120多亿元，较上市时增加了逾10倍。若以复权价计算，双鹭药业的股价较其发行价上涨了20多倍，最高时甚至达到了26倍。同期公司净利润增长了8.8倍。无论是分红还是股价的倍数上涨，其背后都来自于双鹭药业快速增长的业绩支撑。股价上涨也恰是投资者对其利润增长能力给予的肯定。
买入，就会有意想不到的回报，她向股东们诠释什么叫资本丰利
投资与回报原本是一对难解的孪生兄弟，却有时又如同一对“冤家”。投资能否获得收益成为投资者最关心的话题。在资本市场上，企业描绘的故事越动听迷人，给投资者良好的回报就越需要漂亮的业绩支撑，持续稳定的回报则考验着企业长期的经营能力与价值取向。
近年来，医药产业以稳健的增长速度和巨大的潜力被喻为“永远的朝阳产业”，吸引着越来越多的投资者进场淘金。但在通货膨胀、药品价格下降、原料和人力成本高企的大环境下，医药行业正面临转型过程的阵痛。数据显示，2011年1~7月医药行业销售收入同比增长29.99%，利润总额同比增长20.67%。企业利润空间被不断挤压。尽管如此，总有一些企业能够“站着把钱挣了”，回馈投资者。
双鹭药业、丽珠集团、云南白药、东阿阿胶等企业在各自细分领域里深耕领跑，续写着中国制药企业高速成长的神话。他们拥有可持续发展的强大盈利能力，利润增长领先于行业平均水平，在回馈投资成本的同时，亦提升企业价值。这些鲜活的案例值得业界借鉴。
创富之源
有人说，创新精神是一切财富的源泉。综观中国的医药企业，不难发现，那些持续赚大钱的企业，研发实力都十分雄厚。源源不断的技术创新和营销创新成为这些企业高成长的源动力。
作为最早一批进入生物医药领域的企业之一，双鹭药业在研发上下大力气，技术创新替代了源源不断的新产品，满足了市场需求。这是其在短短6年内实现从上市之初被弃的“丑小鸭”蜕变成为备受追捧的“白天鹅”的秘密所在。
创新没有休止符。今年，双鹭药业又加大了新型靶向药物、宫颈癌疫苗等抗体和疫苗品种的研发和生产储备。斥资1.3亿元与加拿大PnuVax公司合作成立疫苗生产企业，大胆将研发触角探向海外。
探究双鹭药业的增长曲线，不难发现，其强劲的盈利能力来源于源源不断的技术创新。双鹭药业每年投入到新药研发的资金高达销售额的15%。大手笔的研发投入使公司的技术实力领跑于国内同行，产品不断创新发展，介入的均为最具潜力的大病种领域。主力产品贝科能增速逾40%，潜力品种层出不穷。同时，代理制的销售模式避免了高额营销成本，使得净利润增幅明显快于收入增幅。
随着医保放量效应的开始显现以及投研项目的稳步推进，双鹭药业新一轮的增势即将释放。公开披露的数据显示，今年1~9月，公司共实现营业收入4.36亿元，同比增38%；归属上市公司净利润4.40亿元，同比增124%；每股收益达1.16元。双鹭药业再次用近乎完美的业绩向投资者提交了一份满意的“答卷”。
云南白药是老牌的“吸金大佬”。2010年，云南白药突破了百亿大关，净利润增幅达53.41％。2011年上半年，公司实现营业收入50.74亿元，增长12.70％；归属于上市公司股东的净利润达5.64亿元，增长30.80％。
事实上，过去十年间，云南白药均保持了高“吸金”记录。数据显示，云南白药股东净利润10年增长率高达17.02倍，营业收入10年增长率为29.91倍，其高成长性可见一斑。公司带给股东的回报亦相当惊人，过去10年的平均净资产收益率（ROE）达到23%，市值年复合增速（CAGR）高达32％，相当于超过15倍的回报。
“创新是云南白药制胜的法宝。”云南白药董事长王明辉如此解释高速、可持续增长的内涵。凭借科技创新，云南白药不断做加法。针对不同的细分市场进行产品创新，在依托白药优势的基础上，将“有疗效才好”的理念强化到终端产品中，药品、透皮产品、日化产品等跨界组合足以支撑云南白药多年高速可持续增长。
作为医药板块的“亮丽之珠”，丽珠集团近年来的增长势头亦不容小觑。近三年，丽珠集团的净利润平均值比10年前增加了12倍，股价上涨了5.38倍，可见其投资回报力也非同一般。民营企业的经营机制和效率在丽珠集团身上得到了很好体现。
作为国内企业中为数不多的在科研创新上真正花钱的企业，不管市场竞争多么激烈，丽珠集团每年在研发上的投入始终坚持在销售额5%的水平。2008~2010年，公司投入研发的费用分别为1.15亿元、1.29亿元、1.37亿元，占主营业务收入比例分别为5.68%、5.03%、5.08%。丽珠集团自主创新的一类新药艾普拉唑已申请了中、美、欧盟、澳、日、加等国发明专利，成为新的利润增长点。2010年，公司实施研发转型战略，研发重点转向抗体药物和疫苗领域，设立抗体药物和疫苗开发实验室，同时进行化学药研发转型升级工作。
增值之道
如果能发展得更快，谁也不甘为人后。行业里的“快马”们在各自的领域围绕产业链各出高招，不断为企业价值增加砝码。
今年，双鹭药业斥资2亿元建立三甲医院，产业链条往下游延伸的同时将参与到医院药品的配送体系，不失为带动上游制药业务发展之策。延伸产业链，进军医疗服务业，一气呵成。
云南白药在过去10年里已打造了完整的产业链，近年的跨界拓展为其营收大幅增值。光是云南白药牙膏去年一年营收就达12亿元，今年的销售目标直指18亿。启动“新白药 大健康”战略后，云南白药以药品为主业，同时向牙膏、洗发水、药妆等日化领域延伸，多元化发展风生水起。
多元化固然是加分增值的法宝，但并非于所有企业而言都是灵丹妙药，“一根筋”坚守制药主业也是成功之道。整合后的“新丽珠”专注做药，深耕于现代中药、化学药、原料药和生物制剂四大领域，以培育核心产品为重心。对主业的坚守，亦有利于发挥其与母公司健康元之间上下游产品的产业链优势。
受益于深挖产业链的还有“胶老大”东阿阿胶。以阿胶为主营产品的东阿阿胶，易受驴皮供应而制约企业的快速扩张。东阿阿胶提出“以肉谋皮”的发展战略，近8年来共投资2亿元先后在山东无棣、辽宁阜新、新疆岳普湖、云南大理等地建立了13个养驴基地。将产业链向上下游深度延伸，上游确保驴皮的稳定供应，下游围绕主业延伸，实现终端产品深加工。
受益于这种具有资源优势的全产业链模式，东阿阿胶业绩增速加快，净利润增速在40%以上。2011年上半年实现营业收入 12.80 亿元，同比增长2.92%；实现净利润4.56亿元，比上年同期增长 46.57 %。阿胶及阿胶系列产品占公司营收的73.94 %，毛利率高达71.90%。
东阿阿胶2010年度分红派现方案为10派3现金。事实上，自1996年上市以来，除1997年和1998年外，东阿阿胶每年都进行现金分红。这也是其入选《投资者报》“TZ50”公司的重要原因，该评选的标准可以简单表述为“会赚钱的老大爱分红”。
